经济数据不好?股市继续走熊?

上周五公布的经济数据被市场解读成利空,所以股市先扬后抑,下午还有一波恐慌的感觉,下挫比较严重。

谈谈我的看法。

总体上,我认为:经济数据在合理的预期之内,算不上不好。

 

我一直的观点,最近几年发生的经济下行,主要是国家主动选择的结果。压缩房地产投资,坚持去杠杆,全力抓转型……如此等等。

短期看有阵痛,长远看效果显著。

虽然我对其中某些政策颇有微词,在政策的执行过程中,也确实存在一些偏差,比如暴力去杠杆、环保一刀切等,但总体上我认为这些政策是利于长远的。

大人物关注的是整盘棋,小人物关注的常常是某一个侧面某一个点。

从视角上看,是与非、对与错、高与低,就一目了然了。

 

今年前三季度GDP增长6.2%,全年GDP实现6%以上增长,应无大碍。

市场纠结的点有两个:

 

一是6%的增长是不是太低了些?

二是三季度增长只有6.0%,趋势还在下降中,破6%似乎指日可待,那么,未来呢?

 

先回答第一个问题:6%低吗?

 

增长幅度低不低,有一个基本的判断标准——看对普通老百姓的影响如何?

如果几无影响,那幅度就不能算低,6%就没啥问题。

以前有专家告诉我们:中国的GDP增长不能低于8%,因为低于8%就会引发债务危机,企业大量倒闭,人们大量失业,进而引发种种社会问题。

因为这番言论、这种思潮,多少年来,我们采取各种措施,想尽千方百计,也要为保8而努力奋斗。

可是现在中国GDP增速已经降到6%了,传说中的债务危机发生了吗?带来大量失业的企业倒闭潮发生了吗?人们的生活因此而受到影响了吗?

不能说绝对没有债务危机,不能说绝对没有企业倒闭,更不能说人们的生活绝对没有受到影响——但整个社会,整台机器,都还在高效运转!

用工荒依然经常发生,工人工资依然在往上升涨,经济转型依然在有序推进,城市化依然在快速发展。

大萧条没有在中国出现。

人们依然生活在有序、稳定的生活环境之中。

 

事实证明,“中国经济增长不能低于8%”的论述,已经被证伪!

 

虽然我认为中国的经济增长理应可以更高一点,但我依然认为现在的6%并不是很差的结果。

它没有为中国带来很严重的问题,与世界主要经济体相比,我们依然是世界上增长最快的经济体!

 

经济增长有其自身的规律,不要奢望我们国家的经济永远保持每年8%、10%的增长,那是不符合客观规律的,更不符合普遍规律。

超高的增长阶段已经过去了——以中国今日之体量,适当的降低一点增速,为经济转型腾出空间,这是好事情!

 

十年前,我们的专家、学者最喜欢干的事情,就是写文章批评中国经济的超高增长性、不可持续性,现在在国家的主动调控下,终于降下来了,实现了更高质量的发展,怎么反而又悲观起来了呢?

这不是典型的叶公好龙吗?

 

 

 

再来回答第二个问题:未来呢?

 

中国最基本、最大的国情,就是有14亿人口,市场规模世界第一!

如上所述,此番经济下行,根本原因还是国家主动选择的结果。

所以,我们应对经济下行的方法和举措,还有很多!

可以这样说,如果想短期提振一下经济,我们随时可以把经济增长速度打到8%以上去!

这两天我在微博上跟网友们大谈房地产,大谈货币宽松,实际上就是这个意思。

 

作为投资者,应该学会逆向思考。

国家经济下行,已经逼到6.0%的边缘,但是过去几年既定的政策依然还在坚持不辍的执行。

哪怕是在去年迭加贸易战的影响,也坚定不移。

由此可见管理层的信心和意志力是多么强,而这份强大一定不是无来由的。

最怕中国社会出问题的,一定是中国的领导层。

作为普通投资者,我们应该跟管理层一样保持信心,保持定力!

 

我们的未来不是梦,我们的未来绝对不悲观!

 

总而言之,我们目前的经济数据,绝非不好——从长远看来,甚至可以说是很好!

请勿叶公好龙!

请勿庸人自扰!

请勿人云亦云!

 

 

 

当然,作为投资者,大家更急迫更关心的问题,应该是目前环境下中国股市会怎么走?

大家都知道,“股市是经济的晴雨表”,经济下行,股市似乎也应该随之走熊!

 

对于这个问题,我讲两个观点。

 

第一,中国股市对经济的走低,有提前的预期!

 

这有赖于悲观者们的贡献!

“狼来了”的呼喊,这些年在中国经济学界以及中国舆论场上,一直没有停歇。

印象中,从2008年世界金融海啸、中国抛出4万亿救市计划开始,就一直没有停止过。

只是每隔一段时间,悲观的口号和方式有所改变而已。

正因为如此,中国股市才能10年不涨,才能把10年前几十倍的估值,压缩到今天的十余倍估值。

 

但股市有股市的逻辑和规范——“低估是保障”、“低估是王道”,这就是股市最重大最基础的逻辑和规范!

请记住我以前反复跟大家念叨的“神奇的15倍”!

这可不是腾腾爸信口胡谄的规律——这是世界股市400年历史揭示和遵循的规律!

从长远看,我不认为中国股市有推翻上述规律重新演绎的可能。

 

第二,股市表现与经济走势,从来都没有在一个频道里同步播出过!

 

股市是经济的晴雨表不假,但这是从长周期说的。

就像我们说“人总有一死”,但并不意味着我们悲观厌世、号召大家现在就去死一样。

股市的长期表现,决定于现在的估值和未来的业绩增长,股市的短期表现,却会受到更多种外在因素的影响,比如货币政策、金融政策、经济周期、国际关系、地缘政治等,都有可能影响股市的短期表现。

 

经济好的时候,人们会害怕走向过热,从而推动管理层采用较保守的货币政策、经济政策,为高速增长踩刹车。

这时候管理层就可能采取紧缩的政策,从而收紧市场流动性。

此时的股市,表现反而不好。

10多年前,中国经济8%、9%增长都会被认为很差的时候,中国的股市反而沉陷于多年的不举不振,原因就在于此。

 

相反,经济不好的时候,人们会害怕继续下滑,从而推动管理层采取更积极的政策,提振经济发展。

这时管理层就可能放松银根,向市场释放更大流动性。

此时的股市,表现反而可圈可点。

2014-2015年,市场和坊间普遍认为中国经济不好,中国股市反而揭杆而起、为我们贡献了一轮被我称为“半拉子牛市”的水牛行情,原因就在于此。

 

总之,在中国股市整体估值不高、甚至说还很低的背景和前提下,投资者万万不可线性思维!

 

一定得逆向思维!

一定得逆向思维!!

一定得逆向思维!!!

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